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分析人士:纯碱的远期估值处于中性偏低状态

2020-02-08

纯碱期货12月6日将在郑商所挂牌上市。郑商所昨日发布公告,纯碱期货首批上市业务合约SA2005、SA2006、SA2007、SA2008、SA2009、SA2010、SA2011的挂牌基准价均为1530元/吨。市场人士遍及觉得该价钱对纯碱的远期估值处于中性偏低状态,反映了较为泄气的市场预期。

阐发人士:纯碱的远期估值处于中性偏低状况

招金期货阐明师孙一鸣讲演期货日报记者,当前沙河市场重质纯碱主流报价在1630元/吨摆布,在季节性需求转淡、高供给、高库存的三重压力下虽其短期价钱难有显着改善,但从预期来看,该价钱下方空间也极为有限,故他以为合约挂牌价1530元/吨略有低估。

从中期来看,一方面,高额的利润使得玻璃生产线冷修意愿极低,乃至在未来或有供给规复预期,换而言之,重碱需求预期将维持镇定偏强势状况;另一方面,在当前整个市场的气馁情绪感化下,纯碱行业利润已至偏低水平,该价格下纯碱厂家缺乏降价动能,部分企业在未来或垂垂举办冷修以躲避过高的库存风险。

“综合来看,虽中短期内纯碱行业供需布局仿照偏弱,但远期价钱不该过度泄气,以此价钱作为远月估值可能有所低估。”孙一鸣称。

同样,在一德期货分析师张丽看来,纯碱期货1530元/吨的挂牌价,直观上是低于市场预期的。“其对应的基准地华北重碱送到价在1700元/吨,而华中地区送到价在1630元/吨。纯碱价格自己已经处于低位,又给出了一个贴水的挂牌价。”不外,张丽也浮现,要是按玻璃2005价钱去折合看,这个挂牌价是合理的。

“现货和2005期货价格都给予了玻璃335元/吨的利润,近24%的毛利。”张丽称,如果是基于这个利润率去考虑投资时价,或许更多去做空玻璃利润。对于玻璃企业来说,或许买入纯碱作为虚拟原料库存,也能够进行锁利润驾驭(买纯碱卖玻璃)。

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